Komentář k vývoji NN Fondů

NN (L) International Czech Short Term Bond (CZK)

• Sazby na peněžním trhu stagnovaly, zatímco výnosy krátkodobých i dlouhodobých českých státních dluhopisů rostly.
• Relativně vyšší durace portfolia negativně ovlivnila zhodnocení fondu.
• V průběhu měsíce jsme snižovali duraci fondu až na 1,83 roku. Průměrný výnos do splatnosti klesl z 0,96 % na 0,87 %.
• Domníváme se, že trh přeceňuje budoucí růst úrokových sazeb, které podle nás tak rychle neporostou, a tak i nadále udržujeme vyšší duraci, než má benchmark.

NN (L) International Czech Bond (CZK)      

• Výnosy dluhopisů rostly napříč všemi splatnostmi a strmost výnosové křivky českých státních dluhopisů se zvýšila.
• Rozdíl mezi výnosy českých a německých státních dluhopisů se přiblížil nejvyšší historické úrovni.
• Fond překonal benchmark.
• Prodávali jsme dluhopisy s dlouhou splatností a nahrazovali je dluhopisy s kratší splatností, abychom snížili duraci fondu.
• Výnos do splatnosti portfolia vzrostl na 1,75 % a durace klesla na 6,27 roku.

NN (L) International Central European Equity (CZK) 

• Globální akciové trhy rostly, středoevropský region však nepříznivě ovlivňovala zhoršující se pandemická situace a pomalý postup vakcinace.
• Pokračující rotace od růstových k hodnotovým akciím podpořila růst automobilového sektoru a souvisejících odvětví komodit a materiálů.
• Dařilo se také evropským bankám, což pozitivně ovlivnilo výkonnost českého akciového trhu.
• Pozitivní zhodnocení bylo primárně podpořeno investicemi do zdravotnického sektoru a relativně nižším zastoupením akcií polského herního průmyslu.

NN (L) First Class Multi Asset (CZK) 

• Pozitivní sentiment investorů podpořil růst rizikových aktiv, zejména akcií.
• Kvalitní firemní dluhopisy zaznamenaly mírně pozitivní zhodnocení, zaostaly však za rizikovějšími dluhopisy s vysokými výnosy.
• Ke kladné výkonnosti přispěly především akcie, které vyvážily ztráty konzervativní složky fondu.
• Zvýšili jsme duraci dluhopisové části portfolia z 2,3 na 3,2 roku.
• Podíl rizikové složky ve fondu mírně vzrostl na 48,4 % (z toho akcie 35,6 %).

NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable (CZK)          

• Evropské akciové trhy rostly, zatímco evropské dluhopisové trhy stagnovaly.
• Fondu se dařilo a překonal benchmark.
• Složení portfolia fondu bylo 56,8 % akcie a 43,2 % dluhopisy včetně hotovosti (8,4 % státní dluhopisy, 14,2 % zelené dluhopisy a 13,9 % ostatní firemní dluhopisy).
• Udržujeme pozitivní náhled na akcie a firemní dluhopisy.
• Snížili jsme duraci portfolia na 2,9 roku oproti benchmarku, který má duraci 3,8 roku.

NN (L) Patrimonial Aggressive (CZK)            

• Globální akcie vzrostly o 6 % (MSCI World), zatímco evropské dluhopisové trhy spíše stagnovaly s růstem + 0,1 % (Bloomberg Barclays Euro Aggregate).
• Ke konci měsíce představovala akciová složka 83 % a dluhopisová složka 17 % portfolia fondu. Díky tomu fond překonal svůj benchmark.
• Chceme udržet vyšší podíl akciových investic prostřednictvím indexů S&P 500, EuroSTOXX, FTSE a dalších. U dluhopisů snižujeme expozici na USA a Kanadu.

NN (L) Global Sustainable Equity (CZK)     

• Pozitivní sentiment na trzích podpořilo schválení stimulačního balíčku v USA, zvýšení nákupu dluhopisů ECB v rámci nouzového pandemického nákupu aktiv (PEPP) a normalizace ekonomického růstu.
• V prostředí rotace k hodnotovým akciím fond zaostal za benchmarkem kvůli svému zaměření na velké kvalitní firmy.
• Pozitivně přispěly akcie ze sektorů zdravotnictví a materiálů, akcie firem z odvětví spotřebního zboží a energií naopak výkonnost zhoršily.