Komentář k vývoji NN Fondů v listopadu 2019

NN (L) International Czech Short Term Bond (CZK)

• Výnosy peněžního trhu byly stabilní, naopak výnosy českých krátkodobých státních dluhopisů vzrostly.

• Průměrný výnos do splatnosti fondu vzrostl na 1,85 %, durace se snížila na 0,87 roku(nižší durace = nižší citlivost na změnu úrokových sazeb).

• Fond investoval téměř 70 % portfolia do krátkodobých českých státních dluhopisů, 20 % do bankovních vkladů a zbylých 10 % do bankovních dluhopisů a hotovosti.

• I přes horší měsíční výkonnost věříme tomuto nastavení do budoucna.

NN (L) International Czech Bond (CZK)

• Základní sazba ČNB zůstala 2 %, inflace stagnovala na úrovni 2,7 % a růst HDP v meziročním srovnání klesl na 2,5 %.

• Portfolio má nejdelší duraci na trhu (přes 7 let) s průměrným výnosem do splatnosti 1,68 %.

• Ačkoliv v listopadu fond za konkurencí mírně ztrácel, podle výkonnosti od začátku roku je díky své strategii stále v čele.

• Pokud ČNB sníží základní sazbu, fond by z této situace měl díky svému nastavení výrazně profitovat.

NN (L) International Central European Equity (CZK)

• Středoevropské trhy rostly zejména díky finančnímu a spotřebitelskému sektoru.

• Výjimkou byl polský trh, který se stále potýká s tlakem na bankovní sektor.

• Nejlepší výsledky měl rumunský trh podporovaný pro-tržním směřováním vlády.

• Výkonnost fondu ovlivnilo slabší zhodnocení hlavních akciových titulů v portfoliu.

• Strategie fondu se nemění. Vnímáme geopolitická rizika (brexit, obchodní války), ale věříme silným makroekonomickým údajům regionu.

NN (L) Fisrt Class Multi Asset (CZK)

• Pozitivně k výkonnosti přispěly hlavně akcie v portfoliu fondu. Dařilo se zejména americkým akciím, sektoru IT a zdravotnictví.

• Výkonnost fondu naopak brzdily výnosy nízkorizikových dluhopisů.

• Vzhledem k vývoji na trzích udržujeme ve fondu maximální podíl rizikovějších investic v portfoliu (34 % akcií, 15 % rizikovějších dluhopisů a zbytek ve zlatě a nemovitostních investicích).

• Ohledně dalšího vývoje trhů jsme spíše pozitivní a přikláníme se ke scénáři ekonomické stabilizace.

NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable (CZK)

• Pozitivně ke zhodnocení přispěly akcie, naopak dluhopisová složka měla spíše negativní vliv na výkonnost fondu.

• Vzhledem k zaměření na evropské tituly fond se fond nemohl svézt na růstu amerických akcií.

• S ohledem na aktuální uklidnění geopolitických rizik udržujeme spíše neutrální nastavení portfolia (50% akcie, 50% dluhopisy).

NN (L) Patrimonial Aggressive (CZK)

• Zhodnocení fondu bylo taženo akciovou složkou, výborně se dařilo zejména fondům se strategií odpovědného (sustainable) investování.

• Negativní vliv na výkonnost fondu měla dluhopisová složka, což bylo způsobeno růstem výnosů (a poklesem cen).

• Nyní udržujeme neutrální nastavení s tím, že jsme snížili podíl amerických státních dluhopisů a mírně navýšili akciovou složku.

NN (L) Global High Dividend (CZK)

• Akciové trhy v listopadu rostly, podpořeny příznivějším vývojem geopolitických událostí.

• Růstové strategie překonávaly hodnotové.

• K pozitivní výkonnosti fondu nejvíce přispěly akcie ze sektorů IT a zdravotnictví, nedařilo se naopak sektoru utilities a nemovitostním akciím.

• Věříme v další růst, ale jsme opatrní vzhledem k nejistému vývoji brexitu a obchodních válek.