Cyklické vs. necyklické sektory: kdy do nich investovat?

Investoři dosahují při pokusech časovat trh, tedy při snaze trefit vrchol pro prodej a dno pro nákup, nevalných výsledků. Krátkodobě působí na ceny akcií spoustu faktorů, které je velmi těžké odhadnout. To však neznamená, že investoři nemohou dosahovat vyšších výnosů nebo se vyhnout zbytečným ztrátám. Stačí porozumět hospodářskému cyklu a pochopit, které dlouhodobé faktory jejich investice chrání a díky kterým mohou více vydělat.

Cenu akcií, které v podstatě představují podíl na budoucích ziscích, zcela přirozeně ovlivňuje ekonomika a její cyklus. Podle předmětu podnikání je pak vývoj zisku firmy různě citlivý na vývoj hospodářství, které zcela přirozeně střídá fáze růstu a poklesu. Proto dává z dlouhodobého hlediska smysl přizpůsobovat investiční strategii právě hospodářskému cyklu.

Které akcie jsou cyklické?

Zpravidla tak označujeme akcie firem, jejichž byznys je výrazně ovlivněn ekonomickými změnami a disponibilním příjmem domácností. Tyto firmy nabízí produkty nebo služby, které se nejlépe prodávají ve chvíli, kdy ekonomika roste.

Příjmy domácností v tu chvíli také rostou a lidé mají tendenci kupovat luxusnější zboží. Daří se automobilovému sektoru, trhu s bydlením, zábavě nebo zboží dlouhodobé spotřeby. Prodeje těchto firem rostou a s nimi i ceny akcií.

Když je však ekonomika ve fázi recese, lidé utrácejí za výše uvedené méně, což prodeje těchto firem ovlivňuje negativně. Jejich marže klesají, stejně tak ziskovost a v důsledku toho klesá i cena akcií.

Kdy investovat do cyklických akcií?

Cyklické akcie těží z růstu hospodářství dané země. Když se ekonomice daří a lidem rostou příjmy, pořizují si například nová auta, bydlení nebo se pouští do rekonstrukce. Během ekonomické recese lidé utrácí méně a omezují výdaje, šetří. V této fázi ekonomiky začínají firmy v důsledku menší poptávky omezovat výrobní kapacity, klesají prodeje i zisky. Necyklické, defenzivní akcie se naproti tomu vyvíjí zhruba stejně bez ohledu na stav ekonomiky.

Cyklické akcie jsou více volatilní, jejich ceny ve srovnání s defenzivními akciemi více kolísají. Když ekonomika roste, ceny cyklických akcií často rostou rychleji. Ve fázi recese jejich ceny ztrácí hodnotu rychleji než trh. Necyklické akcie naopak v růstové fázi rostou méně a ve fázi recese méně ztrácí.

Defenzivní, necyklické akcie jako stabilizační prvek

Defenzivní akcie jsou označovány jako necyklické. Vyplácí konstantní dividendu a dosahují stabilních zisků bez ohledu na fázi ekonomického cyklu. Ať se ekonomice daří jakkoliv, lidé každý den stále používají zubní pastu, užívají léky, spotřebovávají vodu, elektřinu nebo plyn.

Ani během recese nemají domácnosti tendenci omezovat spotřebu tohoto typu zboží. Je zřejmé, že necyklické defenzivní akcie jsou schopny nést pozitivní výnosy i během hospodářského poklesu, protože spotřeba produktů takových firem zůstává stabilní.

Jak na to?

Využít můžete sektorové fondy, ze kterých si sestavíte vlastní investiční portfolio v závislosti na vývoji hospodářského cyklu. To ale bývá pro většinu drobných investorů poměrně obtížné. Ne každý má totiž dostatečné znalosti, prostředky a čas, který je nutno výběru konkrétních akcií věnovat.

Pokud si na sektorové investování netroufáte, vhodnou alternativou jsou šířeji zaměřené podílové fondy, které tuto sektorovou alokaci provádějí za vás. Nemusíte tak sledovat dění na kapitálových trzích a sami se rozhodovat, kam investovat. Profesionální manažeři dokážou flexibilně reagovat na vývoj tržního prostředí a upravovat portfolio fondu podle toho, kterému sektoru se právě daří.