Goldman Sachs AM: Market Pulse

Komentář k aktuálnímu vývoj trhů od Goldman Sachs Asset Management se věnuje následujícím tématům:

• Makroekonomický výhled
• Výhled dle třídy aktiv
• Příležitosti na rozvíjejících se trzích

Makroekonomický  výhled

Růst na rozvinutých trzích

Vyspělé ekonomiky (DM) už mají za sebou rychlé zvyšování úrokových sazeb a růst prozatím zůstává odolný. Silné spotřebitelské výdaje podpořily růst v USA, Velké Británii i eurozóně. Klíčová rizika pro Fed, Bank of England (BoE) a ECB představují setrvalá inflace ve službách a růst mezd, které mohou způsobit prodloužení zpřísňování měnové politiky.

Měnová politika

Fed překvapil investory, když avizoval další dvě zvýšení o 25 bazických bodů, což naznačuje konečnou sazbu 5,50–5,75 %. V Evropě jsme aktualizovali své prognózy terminálních sazeb pro BoE a ECB na 5,75 %, resp. 4,00 %.

Růst v Číně

Oživení Číny po otevření trhu se ve 2. čtvrtletí zpomalilo a nyní očekáváme celoroční růst HDP ve výši 5,4 % oproti dřívějším 6,0 %. Zpomalení růstu nemovitostního sektoru a deficit důvěry budou mít negativní vliv na dynamiku růstu. Další oslabení růstu však patrně omezí silný přebytek úspor a oživení v oblasti služeb.

Více v přiloženém komentáři.