Komentář k vývoji NN Fondů v září 2019

NN (L) International Czech Short Term Bond (CZK)
Dříve NN (L) International Czech Money Market

• V září fond odepsal 0,1 %, celková výkonnost fondu od začátku roku činí 1,1 %.

• ČNB ponechala základní úrokovou sazbu na 2 %.
• Sazby peněžního trhu i výnosy krátkodobých dluhopisů rostly.
• Výnos do splatnosti portfolia fondu byl na konci měsíce 1,68 %.

NN (L) International Czech Bond (CZK)

• < > byla výkonnost fondu -1,7 %, od začátku roku si fond připsal výnos 5,8 %. ČNB diskutovala zvýšení sazeb, nakonec však ke změně nedošlo.
• Ceny českých dluhopisů v průběhu září poklesly.
• Výnos do splatnosti portfolia fondu byl na konci měsíce 1,57 % při průměrné splatnosti dluhopisů 6,9 let.

NN (L) International Central European Equity (CZK)
Dříve NN (L) International Czech Equity

• V září si fond připsal 0,5 %, od začátku roku 4,8 %.

• Středoevropské akciové trhy v září mírně rostly.
• Nejlépe si vedlo Rumunsko, Polsko zakončilo září téměř beze změny.
• Trhy nervózně očekávají konečný verdikt Evropského soudního dvora ve věci cizoměnových hypoték poskytnutých polskými bankami.
• Nejlépe si vedl spotřebitelský sektor, který rostl díky dobrým prodejům dvouciferným tempem.

NN (L) First Class Multi Asset (CZK)

• V září byla výkonnost fondu -0,1 %, od začátku roku 4,5 %.

• Makroekonomické údaje i očekávání výsledků hospodaření naznačují pokračující ekonomické zpomalení, přesto trhy na začátku září rostly.
• V průběhu měsíce jsme navýšili podíl evropských akcií na neutrální pozici.
• Na části amerických akciových pozic jsme realizovali zisky, kterých jsme dosáhli v průběhu července a srpna.
• Zcela jsme uzavřeli naši pozici na stříbře a částečně na zlatě.

NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable (CZK)

• Fond si v září připsal 0,5 %, od začátku roku dosahuje jeho výkonnost 16,0 %.

• Nyní volíme opatrnější investiční přístup a nižší podíl akcií v portfoliu.
• Z regionů preferujeme USA před Evropou.
• Vzhledem k nárůstu výnosů dluhopisů se překvapivě dobře dařilo realitám a utilitám.
• Nejistotu spojenou s geopolitickými riziky se daří vyvažovat uvolněním měnové politiky, fiskální stimuly by však podpořily trhy ještě více a mohly by pomoci předejít recesi.

NN (L) Patrimonial Aggressive (CZK)

• V září si fond připsal výnos 1,2 %, od začátku celkem 17,5 %.

• Dařilo se japonskému, britskému a evropskému akciovému trhu. Jde o trhy, kterým se daří, když se hospodářský růst zlepší a výnosy dluhopisů vzrostou.
• Japonsko těžilo z oslabujícího jenu. Evropské trhy povzbudilo avizované uvolnění politiky ECB.
• Velké rozdíly ve výkonnosti byly mezi sektory. Nejlépe si vedly finance, kterým pomohl prudký růst dluhopisových výnosů.

NN (L) Global High Dividend (CZK)

• Zářijová výkonnost fondu byla 5,3 %, od začátku roku 19,6 %.

• Růst trhů na začátku září byl překvapivý.
• Ve druhé polovině měsíce se dařilo zejména defenzivním akciím a po růstu na začátku září poklesly také výnosy dluhopisů.
• Kromě finančního sektoru si dobře vedla také energetika, zejména po prudkém růstu ceny ropy, která následoval útoky na iránská těžební zařízení.