Poměrně volatilní září

Letošní září bylo pro riziková aktiva poměrně volatilní a trhy nakonec zavřely v mírně červených číslech.  Zejména u velkých technologických titulů se počátkem měsíce objevily náznaky poklesů. Počet nových případů Covidu-19 začal opět stoupat, zejména v Evropě a v USA. Nárůst případů nákazy se pojí s rozsáhlejším testováním. Tento vývoj přiměl vlády znovu zavést omezení mobility. Tato omezení se mohou stát výzvou pro pozitivní makroekonomické prognózy a prognózy dalšího růstu příjmů. A nezapomeňme, že navíc vstupujeme do období s větší politickou nejistotou. V USA se v listopadu konají prezidentské volby. Zpět je také riziko tvrdého Brexitu. Trhy reagovaly i na zářijová zasedání centrálních bank a na další podpůrné ekonomické balíčky. V prostředí vyšší nejistoty tak poskytly jisté úlevy relativně bezpečné výnosy státních dluhopisů. Výnosy dlouhodobých dluhopisů v eurozóně poklesly o 10 bazických bodů a v USA zůstaly stabilní.

Americký akciový trh zaostal v první polovině měsíce díky technické korekci v sektoru technologií a výkonnosti v tradičních cyklických sektorech. S nárůstem nových případů Covidu-19 v posledním týdnu se zájem investorů přesunul zpět k tzv. vítězům koronakrize, kteří jsou v USA zastoupeni hojně. Nejvýkonnějším regionem bylo však Japonsko. Volba Yoshihide Suga jako nástupce Shinza Abeho na post předsedy vlády je dobrou volbou pro kontinuitu hospodářské politiky. Dobře si vedly rovněž rozvíjející se trhy, a to díky dobrým makroekonomickým ukazatelům v Číně. Tento vývoj kompenzoval obavy z posilování amerického dolaru a nižších cen komodit.