Sázka na dluhopisy se letos investorům vyplácí

Pokračující pokles výnosů státních dluhopisů nejvíce ovlivnila změna výhledu amerického Fedu, který pod tlakem poměrně nepříznivého hospodářského vývoje a výčitek jednoho prezidenta změnil svůj jestřábí postoj. Během několika měsíců nejprve přestal podporovat další růst úrokových sazeb a následně připustil, že v dohledné době je pokles sazeb možný. K tomu se přidala Evropská centrální banka, která se z mírně holubičí změnila na ještě více holubičí. Výsledkem byl pokles dluhopisových úrokových sazeb a nárůst dluhopisových cen na celém světě, přičemž v eurozóně klesly výnosy na absolutní historická minima.

V tuto chvíli platí investoři belgickému, dánskému, finskému, francouzskému, japonskému, německému, nizozemskému, rakouskému, švédskému i švýcarskému ministerstvu financí za to, že mohou držet jejich desetileté státní dluhopisy se záporným výnosem. Investoři kupují české státní desetileté dluhopisy s výnosem 1,4 %, i když si u bank mohou uložit krátkodobě za jen o něco méně než 2 %. Očividně tedy také počítají s poklesem úrokových sazeb.

My jsme v případě dluhopisových investic poměrně optimističtí již delší dobu, i když nás prudký pád dluhopisových výnosů samozřejmě také překvapil. Fakticky každý, kdo měl v portfoliu dluhopisy (ať v penzijních, pojišťovacích či podílových fondech), za poslední rok vydělal. Čím delší dluhopisy měl, tím vydělal více. Po dvou letech živoření tak nyní dluhopisoví investoři žijí v nirváně, a pokud centrální banky skutečně sazby sníží, ještě nějakou dobu se jim bude dařit skvěle.

Dařilo se také našim fondům, které investují primárně do českých dluhopisů. Fond NN (L) International Czech Short Term Bond (Český fond krátkodobých dluhopisů) zhodnotil od začátku roku o 0,6 % a NN (L) International Czech Bond (Český dluhopisový fond) si připsal od začátku roku výnos ve výši 3,6 % (k 30. červnu 2019).

V rozhovoru s portfolio manažerem Michalem Špačkem zjistíte, co možná (ne)víte o fondu NN (L) International Czech Short Term Bond (Český fond krátkodobých dluhopisů).

A pokud vás zajímá také NN (L) International Czech Bond (Český dluhopisový fond), pak doporučujeme zhlédnout video níže.